国海证券研究报告：烟台冰轮（０００８１１）调研简报：行业提振明显，业绩增长加速：公司产品处于的冷链产业的最前端，但商业冷藏、冷冻设备已是充分竞争市场，市场拓展的空间有限，公司与大冷股份是行业双龙头，料将与冷链产业的同步，保持２０％－２５％增长。目前公司商业制冷设备占比较高，但工业冷冻系统的发展空间更大，是公司新的利润增长点。由于各产业对不同时间、空间冷量要求的差异，工业冷冻系统的定制性非常强，需要企业对下游用户需求进行全面的了解，配合工艺流程设计冷冻系统，因而壁垒较高。公司已成功切入到多晶硅产业的冷冻系统的设计和建设，占据了该行业８０％的市场份额，目前正在尝试拓展新的工业领域，由于该类产品（系统）的毛利率较商业领域高，预计未来公司主业的整体盈利水平将会不断提高。循环流化床锅炉（ＣＦＢＣ）的研究制造，并建立了ＣＦＢＣ锅炉性能实验台，是世界上最早从事其研发的公司之一。从１９８３年开始同世界知名技术公司合作，生产出当时世界最大的、第一台１２０Ｔ／ＨＣＦＢＣ锅炉，并逐渐培养了独立而雄厚的设计研发力量和实力，其ＣＦＢＣ锅炉技术一直居世界领先水平。由于循环流化床锅炉与余热锅炉的技术相通性，加之国内余热锅炉需求明显提升。

１．现代冰轮重工余热锅炉（ＨＲＳＧ）项目于２００８年９月投产竣工，设计生产能力为年产８～１２台余热锅炉，当年即为科威特ＳＨＵＡＩＢＡ北部热电联产工程的３台余热锅炉项目投入生产，公司的海外开拓能力可见一斑。

２．烟台荏原：吸收式热泵在余热利用工程中大放异彩烟台荏原空调设备有限公司由日本荏原制作所与烟台冰轮股份有限公司共同投资兴建，荏原制作所是世界上以著名的泵类产品为中心的综合机械厂家，也是制冷机暖通设备专业制造商之一。荏原制作所早在１９７１年就研制出世界首台溴化锂吸收式热泵机组，拥有众多技术独特，在产品运行的稳定性及节能性等方面位居世界前列，并一直探索工业余废热的有效利用。２０１０年，吸收式热泵在余热利用工程中获广泛推广，５月，烟台荏原第一台溴收式热泵在南通联发热电厂投入运营，并陆续获得多个订单，其中供京能热电使用热泵机组单机制热能力达到２０ＭＷ，是迄今为止世界单体最大的吸收式热泵机组，采用吸收式热泵技术可对热电厂循环水余热得到利用，总供热能力达到１６０ＭＷ，在不增加锅炉和供热机组的情况增加供热面积２００万平米，可有效解决了电厂供热能力不足的问题。国家发改委推出的《国家重点节能推广目录（第一、二批）》都将“基于吸收式换热的热电联产集中供热技术”收录其中，具体扶持政策上，国家发改委、环保部联合发布了《当前国家鼓励发展的环保产业设备（产品）目录（２０１０年）》，烟台荏原研制的蒸汽、热水型溴化锂溴化锂吸收式机组被列入其中，凡使用公司相关产品的单位及个人均可享受国家有关财政补贴等优惠政策，从而为公司产品形成良好推广条件。

３．烟台顿汉布什：地铁、核电等空调频频中标顿汉布什创建于１８９４年，是一个有百年历史的世界著名的专业生产暖通空调和制冷设备的跨国集团，是空调螺杆压缩技术的创造者，雄居世界螺杆压缩机技术之巅。得益于顿汉布什强大的技术背景，烟台顿汉布什在中国特种空调领域的发展势头迅猛，中国地铁项目７０％的订单、国家体育场（鸟巢）、上海世博会、红沿河核电站、宁德核电站及阳江核电站的强势中标也足以证明企业的声誉和实力．．．．．．．．